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过去一年多来，多伦多房地产市场仿佛坐上了“过山车”——只不过这趟旅程，似乎没有尽头的下行。

几乎每一条关于多伦多楼市的数据，都如同重锤般砸在投资者心头：从曾经一房难求的火爆，到如今楼盘扎堆、需求寥寥，市场的骤冷让不少人措手不及。而来自加拿大抵押贷款与住房公司（CMHC）本周发布的最新分析报告，更是为这一趋势画下了清晰又沉重的注脚。

多伦多、温哥华：曾经的投资“神话”正在褪色

CMHC 报告指出，加拿大新公寓市场正经历深度调整，特别是在多伦多和温哥华这两个长期被视为“稳赚不赔”的投资热区，公寓开工量持续下滑，成为全国楼市降温的主要推动力。

数据显示，2025 年 5 月，多伦多新开工房屋数量较去年同期暴跌 22%，是温哥华降幅（10%）的两倍以上。而全国整体来看，经过季节性调整的月度新屋开工率仅下降约 2%，六个月趋势线下降 0.8%，甚至在部分中小城市（人口 1 万以上）中，实际开工数量还逆势增长了 9%。换句话说——多伦多，正在“掉队”。

公寓市场几近停滞，开发商按下“暂停键”

“市场没有兴趣，开发商自然也没有动力。”

如今，大多伦多地区的活跃房源挂牌量已突破 32,000 套，创下历史新高，其中绝大部分为市中心公寓。更糟糕的是，这些房源的平均挂牌时间比几年前延长了数周，市场明显供大于求。

成交量大幅减少，挂牌数量却持续飙升，供需矛盾愈发突出。尤其在 416 区域，除联排别墅外，几乎所有房型的成交都呈现疲软态势，其中新建和二手公寓首当其冲。

房价加速下跌，创下近 20 年最大跌幅

房地产中介平台 Wahi 在分析中提到，加拿大整体公寓价格于 2025 年 5 月同比下跌 7%，创下自 2005 年以来的最大单月跌幅。而类似的价格跳水，仅曾在 2023 年春天——也就是上一轮加息周期末期出现过。

即使眼下贷款利率正逐步下调，但此前连续加息留下的“后遗症”依旧存在。高企的生活成本、购房负担的上升，让购房者更为谨慎，交易热度持续走低。

市场何时“筑底”？三点趋势值得关注

尽管当前局势低迷，但市场并非全无曙光。

RE/MAX Realtron Realty Inc. 的总经理 Cameron Forbes 表示，随着通胀继续回落、利率进一步下调，加上价格正在调整，有望在中长期提升购房者的“心理接受度”，从而改善整体的住房负担能力。

值得关注的三大趋势包括：

利率回落 将逐步释放被压抑的购房需求；

价格调整到底 后，部分投资者或将回归市场；

供应高位运行，将倒逼开发商延后项目、减缓新增供给节奏，市场供需关系或将重新平衡。

回归理性，告别神话

曾经的多伦多楼市，像是一台只会向上的机器。但现实告诉我们，房产市场同样遵循经济周期，也终将回归理性。

无论你是业主、投资人，还是准备入市的买家，这一轮下行周期都值得认真思考：楼市神话已破，机会与风险并存。未来如何走，答案不只在报表和图表里，也藏在人们的情绪和信心之中。